魏子平字仲均,弘州人。进士及第,调升五台主簿,屡次升迁被授予尚书省令史,任大理丞,历任左司都事、同知中都转运使事、太府监等职。正隆三年(1158),为贺宋主生日副使。这时,海陵王正在图谋攻打宋朝,魏子平出使宋朝回来后,入朝拜见海陵王,海陵王问他江左的事情,且说:“苏州与大名哪一个城市更好?”魏子平回答说:“长江、太湖地势低凹潮湿,夏天穿焦麻、葛做的衣服犹不能抵抗炎热,怎么能同大名相比。”海陵王不高兴。金世宗即皇帝位,魏子平任户部侍郎。大定二年(1162),丞相仆散忠义攻打宋朝,在南京设置元帅府,魏子平掌管钱粮运输,被授予金牌一枚、银牌六枚,负责粮草供应。魏子平进升为户部尚书。大定六年(1166),又任贺宋主生日使,皇帝说:“出使宋朝的人没有第二次再去的。你以前供应河南军事物资有功劳,这次是优待你。”

很久以后,魏子平官拜参知政事。皇帝问魏子平说“:以前收十分之一的税而百姓富足,现在收百分之一的税百姓反而不富足,为什么?”魏子平回答说:“十分之一的税是从公田收入中提取的,现在没有公田而从私田中收税,做法不同。以往有第一次整田第二次整田,中等田一年荒芜不种,下等田二年荒芜不种。现在一切都按上等田征税,这是百姓贫困的原因。”皇帝又问“:戍边士卒逃跑死亡,今天用物力雄厚的人补充,可以吗?”魏子平回答说“:富家子弟愚笨懦弱不可以使用,戍边时无厌地求取,家产随即衰败。如果按物力的多少征赋,招募勇敢善骑射的人,不够就调兵家子弟补充,那么官府就会收到实效,也不用担忧他失职。”皇帝听从了他。

海州逮捕了八十多个盗贼,盗贼头是海州人,其兄现在宋朝做军官。皇帝听说此事,对宰相说:“宋朝同我们和好可能不会长久,宿、泗两地之间的汉人军队,用女真军队代替它。”魏子平说:“盟约说沿边疆的州城,除双方合设置射粮军数并巡尉外,不得驻军守卫。”皇帝说:“这是代替它,不是增兵戍守。”

皇帝说:“前日令内任官六品以上、外任官五品以上,一同推荐所了解的人。但没有听说有推荐的人,难道没有人才,大概是了解而不推荐。”魏子平说“:请命令应当推荐的官,每任必须推荐一人。”泽州刺史刘德裕、祁州刺史斜哥、沧州同知讹里也、易州同知讹里剌、楚丘县令刘春哥因为贪赃犯罪,皇帝想把此事公布出去,丞相守道认为不可以,皇帝因此问魏子平说:“你的意下如何?”魏子平说:“我听说惩一儆百,陛下应该那样做。”皇帝说“:说的对。”于是降下了诏示。

宋朝人在襄阳汉江上打造船只修了三座浮桥,南京统军司听说此事,上奏了朝廷,世宗皇帝问宰臣说:“你们猜猜,宋人为什么这样做?”魏子平说“:我听说襄阳用的薪柴和牧草,都是从江北取得的,他们的行为大概是为此。”皇帝说“:朕与你们坐天下,应当治理防患于未然,等到有事后再去治理,那就为时已晚。”河南统军使宗叙请求入朝上奏边关的事,皇帝派修起居注粘割斡特剌前去询问情况。宗叙说“:得到边关的报告以及宋朝前来投降的人说,宋国调兵招募百姓,运粮饷,修复城郭,造战船修浮桥,兵马移驻长江北岸。自两国和议后宋废除了制置司,今天又设置它。商、虢、海州等都有奸人出没,这不可不防。曾把此事上报枢密院,他们把它看作文移,所以想进朝面奏皇上。”粘割斡特剌召见谈及边关之事的人询问,都说没有这种情况,等到边境上,问后知道襄阳浮桥是伐樵之路,像魏子平推测的。粘割斡特剌回朝上奏了情况。皇帝下诏凡是胡乱说边关兵事的人判二年徒刑,上告的情况属实的,赏五百贯钱。

皇帝问宰臣说:“祭祀宗庙需要用牛。牛尽力稼穑对人有功,为什么要杀了它?”魏子平回答说“:只有天地宗庙用它,这就是大祭祀礼节的不同之处。”大定十一年(1171),魏子平罢免别职任南京留守,不久退休。

大定十五年(1175),他复出任平阳尹,又退休。大定二十六年(1186),在家中逝世。