臧盾字宣卿,东莞莒县人。高祖臧焘,是宋朝左光禄大夫。祖父臧潭之,任左民尚书。父亲臧未甄,博览文史,很有才干,年少时受到外兄汝南周禺页的重用。宋朝末年,入朝任领军主簿,侍奉的人就是齐武帝。齐朝建立后,历任太尉祭酒、尚书主客郎,建安、庐陵二王府记室,前军功曹史,通直郎,南徐州中正、丹陽尹丞等职。梁高祖平定京城,建立霸府,任臧盾为骠骑刑狱参军。天监初年,任后军咨议中郎、南徐州别驾,入京拜授黄门郎,迁右军安成王长史、少府卿。出任新安太安,精明能干、名声很好。回京任太子中庶子,司农卿、太尉长史。因为生母服丧,三年中居住在母亲的坟墓旁。服丧期满,任廷尉卿。出任安成王长史、江夏太守,死在官任上。

臧盾年幼时跟随征士琅笽人诸葛璩学习五经,通晓章句之学。诸葛璩的学生徒众常有几十上百人,臧盾在他们当中,无人能比。诸葛璩特别欣赏他,赞叹说:“这个学生能成大器,是帝王的辅佐之才。”起初任抚军行参军,迁尚书中兵郎。臧盾风度翩翩,举止有度,每逢上奏,高祖特别高兴。入宫兼任中书通事舍人,除任安右录事参军,仍保留中书通事舍人职位。

臧盾很有孝性,跟随父亲在朝廷夜间值班,生母列氏在农,夜间突然暴死,臧盾突然感到左手中指疼痛难忍,不能入睡,等到第二天天明,家里果然报来凶信,感通如此灵验。服母丧还未满三年,父亲又死去,臧盾居丧五年,不出草庐门,骨瘦如柴,家人不能认出他。乡邻王端将此情状上奏,高祖很欣赏他。

服丧期满,任命为丹陽尹丞,转任中书郎,又兼任中书舍人,迁尚书左丞,任东中郎武陵王长史,行府国事,领会稽郡丞。回京后任少府卿,领步兵校尉,迁任御史中丞。臧盾生性公正坚强,任宪台官很称职。

中大通五年(533)二月,梁高祖亲临同泰寺开讲,设四部大会,参加者几万人,南越敬献的驯象,突然在人群中狂跳,乘舆羽卫及会众都惊骇逃散,惟有臧盾与散骑郎裴之礼岿然不动,神态自若,高祖特别欣赏他。

不久下诏,加官散骑常侍,没有就任,又下诏说:“统领六军,不是将才不能授任。御史中丞,新任散骑常侍臧盾,志向胸怀忠诚细密,见识用人详慎,当官公正称职。办事勤劳尽职,必能统领这一大政。可兼任领军,仍保留散骑常侍官职。”大同二年(536),迁中领军。领军统管天下军事大政,监察事情很多。臧盾为人机智有见识,有魄力,善于处理繁杂的事务,办事很有条理。天监年间,吴平侯萧景任这个职位,名声很大,臧盾现在又继其之后大有声名。

大同五年(539),出任仁威将军、吴郡太守,职任未期满,因生病请求辞职,拜任光禄大夫,加金章紫绶。七年(541),病好了后又任领军将军。九年(543)死去,终年六十六岁。当日皇帝下诏举哀。追赠侍中官,领军官保留。赐棺木、朝服一具,衣一套,钱帛若干。谥号为忠。